評論：IBM收購AMD？任其吹皺一池春水

    進入21世紀，在亂花漸欲迷人眼的中小企業市場紛繁復雜的背后，我們看到的實際上是業界越來越多的資源和話語權愈趨集中在少數寡頭廠商手中，橫行世界的美式文化造就的一個又一個商業巨頭不由得讓人們回憶起上個世紀的這個時候：摩根、卡耐基、洛克菲勒等巨子在今天業界的映射無非就是微軟、IBM、英特爾等，這些類似于托拉斯式的跨國商業公司正不斷演繹著大魚吃小魚的故事，獨立的中小企業甚至大型企業也正淪為寡頭們的美味佳肴?；萜帐召徔蛋?，AMD收購ATi甚至前段消息稱私募基金意圖收購戴爾，都正不斷沖擊著人們的眼球和神經。現在，人們正不斷清晰的概念是：沒有誰是不能被收購的。

    剛剛傳出的IBM收購AMD事件無論是否空穴來風，都不過是在這龐大的時代背景下的又一幕無所謂悲喜的話劇。然而，假使這樣規模的兩家企業有著能夠合二為一可能，那么這種動作最終發生的可能性以及所將造成的影響無疑還是讓人非常關注的，畢竟如果兩家合并，那么全球芯片業的格局必然將為之一變，最頭疼的恐怕將是另一家寡頭—英特爾。

    細數全球芯片行業發展軌跡，我們不難發現，1969年成立于硅谷的AMD發展到今天，一直是一家以技術為本的企業，目前與英特爾的芯片大戰實際上也是一場技術上的趕超競賽。而收購傳聞的另一位主角IBM從近年的表現來看，表面上已經轉變為一家服務型企業，但是這種服務的基礎卻是技術。來源于不斷創新的技術所引導的服務才是IBM的立身之本，IBM可能是世界上技術和研發最強的公司之一，但是IBM在需要良好的成本控制的大規模制造業中實在是不入流。看看它賣掉自己一手創造出來的硬盤、PC制造部門就知道了。

    但是IBM不斷上演的壯士斷腕也并沒有將曾經創造無數革命性技術和產品的藍色巨人的技術之心磨滅，半導體一直以來都是IBM技術的創新源泉之一，AMD的芯片技術也同樣與IBM半導體部門有著千絲萬縷的聯系，兩家在芯片技術上的合作由來已久，包括近來的45nm處理器等等在內，許多AMD產品都帶有IBM的印記。因此，單純從技術需求的角度來看，IBM收購AMD所能帶來的技術集群效應無疑值得讓人期待。

    IBM與英特爾之間的關系一直以來也十分微妙。早在奔騰年代，英特爾就曾因為IBM未采用其處理器供給IBM PC而損失數十億美金之多。IBM上下一直以來十分固執的認為自己才是芯片業的鼻祖，這一心態甚至還帶進了與AMD的合作之中，2003年IBM老總聲稱未來IBM將是英特爾在微處理器行業唯一的競爭者，他暗示AMD將在5年內滅亡。雖然事情并未如IBM所想的那樣發展，但是在3年后的2006年，AMD以54億美金的巨資并購ATi的驚天交易中，表面上AMD是以自己的現金外加向摩根斯坦利借款25億美金并購ATi，但是,根據知情人透露，AMD并購ATi所借的那部分25億美金當中，有23億美金是由IBM提供。IBM當然是希望通過此舉壯大AMD實力，使得AMD與英特爾的芯片雙寡頭之爭實力更加均衡，從而變相增加IBM在芯片業的影響力。在當下的這場IBM收購AMD傳聞中，我們看到的IBM或許甚至厭倦了襄助AMD對抗英特爾的義舉，轉而直接沖向前臺，整合AMD，重奪芯片市場的領導權。當然，這一切的前提都要建立在傳聞屬實的基礎上。

    大魚吃小魚，小魚吃蝦米。剛剛才在去年成功收購ATi的AMD萬萬沒有想到這么快就成為了被收購的對象。傳聞中并沒有十分確認的收購方，除了最具可能性的IBM，近年來風頭甚勁的私募基金也成為了消息人士意淫的潛在買家。私募基金，一個最近幾年才進入國人視野的名字正日益成為國際市場上呼風喚雨的角色。黑石，凱雷等私募資本資金雄厚，出手果斷，數以百億的美金支票不斷的擲出，一個又一個國際大型企業成為了大魚口中的小魚。然而，分析人士對收購表示懷疑，因為AMD未來幾年計劃進一步對研發進行大量投資以便與英特爾競爭。私有投資者往往喜歡有大量現金的公司，而不是那些有巨大投資承諾的公司。去年以54億美元收購ATI技術公司讓AMD背上了不少債務，從現金流來看，AMD對私有股權收購基金不是一個有吸引力的收購對象。

    暫時排除私募基金的可能性，實際上IBM是唯一有可能也是有必要拿下AMD的買家。然而，這一事件就像微軟收購英特爾一樣，可能性目前只存在于紙面上。IBM同樣又有很多不吃進AMD的理由——AMD糟糕的盈利前景，技術上重合性的比率很低，AMD市場主要集中于IBM逐漸放棄的消費市場等等，同時即使交易發生，就算是IBM也沒有能力支付如此巨額的現金，支付形式幾乎可以肯定是換股購買，AMD巨大的負債和不甚良好的盈利前景難免會使IBM的諸位股東心存疑慮。

    IBM收購AMD事件從傳出到現在不過幾天時間，AMD股價已然暴漲，可見資本市場對此事所持態度也十分積極。另一方面，對于廣大消費者來說，IBM拿下AMD可以大大改善目前芯片市場英特爾占據絕對強勢地位的局面，在技術創新和市場競爭中給用戶帶來更高效更廉價的芯片。站在中立角度，我期待這場交易的來臨——近年來無數次的驚天并購告訴我們：一切皆有可能！