NAND淡季行情走弱 預期跌幅應該有限

    NAND Flash淡季行情走弱，繼記憶體晶片龍頭廠三星認為本季NAND Flash價格將下跌15%左右后，第二大廠海力士（Hynix）昨日也認為，NAND本季將面臨供需面進一步修正。兩大廠同時看淡NAND Flash市場趨勢，概念股群聯（8299）、勁永（6145）、創見（2451）、威剛（3260）等，恐首當其沖。

    NAND Flash價格9月起走弱，向下修正逾兩成。外資圈近期對NAND概念股走勢也偏向保守，麥格理證券便大幅調降記憶卡控制IC大廠群聯評等，由“中立”到“遜于大盤表現”，目標價更由380元降至260元，是此波外資調降評等目標價幅度最高業者。

    海力士第三季獲利僅1,680億韓元，較去年同期銳減逾一半，遠低于市場預期。盡管海力士第三季NAND晶片出貨大增逾九成，但對于第四季NAND景氣看法偏向保守，認為在淡季影響下，市場供需將出現進一步修正，不利價格走勢。

    麥格理指出，群聯第三季獲利低于市場預期，尤其單季毛利率僅13.8%，不如外資圈原預期的15%以上水準，是遭到大幅調降評等的主因。東芝與美光等晶片廠新產能本季陸續開出，在大環境處于淡季下，NAND Flash均價將呈現向下修正趨勢。

    麥格理認為，NAND Flash價格“未來二至三季還是往下”，將嚴重影響類股毛利率走勢與獲利能力。不過，價格趨勢雖然向下，但預期跌幅應該有限，未來兩周內是判斷市況的關鍵期。