耐力戰看誰先出局！內存漲跌深入分析

    泡泡網內存頻道3月4日 稍早一點的玩家，大約還記得2000年初那段時間，內存暴漲的超高價格，以及隨之而來的暴跌。當時大家形容內存就像股票期貨一樣。不過，自打那個時代以后，內存的行情可以說是一路下跌，幾乎不再有漲的時候。

    2009年春節前，內存價格曾一度大漲。2008年下旬2GB DDR2內存的價格曾一度跌破80；而2009年1月則一度漲到了150之上，較之前的價格相比大約上漲了1倍。以至于“預言家”們紛紛猜測內存是不是要大規模回漲了，內存行業是不是要回春了等等。其實，仔細想一想不難發現，這種漲價只是暫時的現象。總體來說，對消費者的影響都不會太大。

起因：奇夢達破產

    德國DRAM廠商奇夢達（Qimonda）在2009年1月23日亞洲市場收盤前一小時宣布破產。受此事件的影響，在市場休完一周新年年假后，2月2日，DDR2 1Gb單日上漲25%，高點來到1.2美元。

    DRAM廠商在價格連續下跌兩年，甚至于2008年第四季下跌至廠商的變動成本（材料成本），使得德國、韓國及中國臺灣省政府在確保產業發展前提下，紛紛與DRAM廠商討論生存方式。2008年十二月，奇夢達在德國政府與母公司英飛凌及葡萄牙州立銀行同意挹注3.25億歐元（4.22億美元）下，出現一線生機。但在09年1月23日消息傳出，由于母公司英飛凌資金并未注入，致德國政府也決定不與資金援助下宣布破產。

    2008年十月中，奇夢達與臺灣南亞科技合作中止后，根據合約，原合資廠華亞科技原本仍提供產出與奇夢達至今年八月，但由于奇夢達停止支付華亞貨款后，華亞已增加減產幅度以因應，新合作伙伴美光科技也將增加與華亞的拿貨量。

    目前奇夢達的產能（不計華亞）在德國及美國的12吋產能約6～7萬片，若加計華邦的代工產能則達8～9萬片，以全球目前的12吋產能在今年第一季月平均投片量僅92萬片（最高為2008年第三季，月平均125萬片），表示DRAM的供給有機會進一步減少近10%。若其它DRAM廠產能維持減產幅度不變，DRAM DDR2 1Gb在DRAM廠產能持續下降下，有機會回到并站穩在廠商的現金成本1.2～1.5美元的價格水平。

    以上資料來自集邦。從內存廠商方面的消息，在過去的某個時期，廠商們盲目擴建工廠，導致產能供大于求。而以三星為代表的巨頭廠商堅持不減產，導致內存芯片的價格不斷下降，廠商生存艱難。而奇夢達的破產，給了各大幸存的內存廠商一些希望：那就是通過大廠的倒閉，實現實質上的減產，造成芯片價格的回升，緩解目前的危機。下面我們在來看看部分內存芯片廠商的生存現狀。

現狀：茂德瀕死、廠商生存艱難

    根據網上的資料來看看中國臺灣省的部分狀況：茂德面臨2月14日到期的3.34億美金海外無擔?？赊D換公司債；力晶雖在長期技術及生長成本具競爭力，但短期資金壓力日增；華亞則要認列奇夢達1億美金的未付貨款的呆帳及轉進美光制程時程的壓力；華邦除了要認列奇夢達3000萬美金的未付貨款的呆帳，其12吋廠2萬片的代工產能未來出路為何？

    因為3.34億美金的債務，茂德目前也處于破產的邊緣。經濟危機下，整個半導體產業增速放緩、收益下降、虧損、裁員、并購、重組，整個產業頻頻亮紅燈，其中內存芯片將成為09年動蕩中的主角。

    行業資料顯示DRAM顆粒價格2008年下滑近75%，全球前三季DRAM產業合計虧損逾80億美元，DRAM 667Mhz 1Gb顆粒價格甚至從高點時的2.29美元下滑至最低0.58美元，不僅跌破廠商現金成本1美元(不計折舊成本)，甚至逼近了后端封測價格0.6-0.7 美元，使得不少DRAM大廠出現營運危機。

    據世界半導體貿易協會(WSTS)統計，2006年為313億美元的 DRAM市場規模在2008年已經縮小為276億美元，預計2009年該數字將有可能銳減至216億美元。

    而在09年3月1日，Spansion公司官方宣布已經根據美國破產法第十一條規定申請破產保護。上周，Spansion剛剛宣布全球裁員35%，破產保護則是他們重組計劃的又一步驟。

    Spansion于1993年由AMD和富士通合資成立，后AMD收回其股份并將它拆分為獨立企業。它是全球最大的NOR型閃存的制造商，也是全球最大一家專門出品閃存的企業。2月初，Spansion日本分公司已經申請破產。隨后，公司CEO Bertrand Cambou辭職，新任CEO John Kispert上任后立即宣布大幅裁員，幾天后又快速決定申請破產保護。根據美國破產法第十一條的規定，公司將繼續運作，并在法律保護下謀求重組。

    Spansion公司表示，公司未來將把業務主力放在嵌入式產品、IP解決方案和無線產品這些利潤率較高的市場中，謀求“浴火重生”后的長期發展。

    廠商們的生存狀況都不容樂觀，原因還是前文所述：供大于求。很多廠商不僅是虧損的問題，而是面臨破產的邊緣。這種情況下，減產似乎成為唯一的救星。

減產：行業唯一的救星？

    賽迪顧問一項調查顯示，過去18個月，電腦和數碼相機存儲晶片價格下跌了90%，而市場需求自去年9月起則逐月遞減在20%-30%之間。解決存儲行業困境的關鍵是供求關系。目前的記憶體晶片價格已在成本線以下，產出越多虧損越多。奇夢達已經破產，三星、海力士、爾必達、美光四巨頭新年一季度赤字也無一能免，限產提價也只是虧多虧少的問題。

　　iSuppli也發出警告稱，如果不進行適當減產，一些供應商將在兩個季度內面臨破產風險，而這可能導致供應鏈斷裂。由此看來，目前有效可行的辦法一是看三星、海力士這樣的大廠能否加入減產行列，二則是DRAM記憶體寄托于vista與IDC資料中心，以及NAND閃存寄托于SSD(固態硬盤)與手機等市場需求有大的回升。

    而從2008年開始，多家DRAM廠商已經開始制定減產計劃：08年9月力晶、爾必達（Elpida）以及海力士（Hynix）宣布12吋減產、8吋停產后，其他原本宣稱無計劃減產的廠商也陸續在10月宣布減產。其中華亞在美光確定入主后，11月開始減產20%，以準備技術轉換。

   海力士宣布從去年12月底起將晶片產量調降30%，通過全公司休假，達到減產計劃。三星電子中國相關人士也表示，公司半導體事業投資計劃不會改變，但策略上的減產調整也是發展必需，雖然無薪休假對基層員工來說會哀聲怨天，但對于整個行業來講，這絕對是個緩解市場壓力的利好。

    南亞也暫停三廠二期的擴產計劃，轉而先于三廠一期廠區內進行3萬片產能的技術轉換，南亞開始產能將逐步下降，09年1月產能降至零，2月開始轉進美光技術。08年11月各大DRAM廠減產合計將達12.5萬的12吋產能，大約占全球12吋晶圓廠總投片量10%，加上9月減產數量，截至年底全球DRAM總產能減產達16%以上。

    而三星據傳也將計劃通過大幅度減產來降低內存，以及閃存芯片供應量，以此來強制抬升內存芯片的成交價格。根據業內觀點，包括三星以及臺灣地區芯片廠商的減產計劃目標在于將1G bit DDR2內存顆粒價格抬升到1美元以上。除三星之外，力晶也將會減產25%，預計10萬片晶圓產能，茂矽則減產30%。

    從表象上看，上游內存芯片廠商從08年開始紛紛放出減產計劃，當然也有實際的減產行動。而奇夢達的破產更是造成了事實上的減產。那么，這些減產計劃會否起到實際的作用呢？

價格回升：僅是回光返照？

    自奇夢達1月23日正式宣布破產保護后，加上春節假期的影響，2月2日DDR2 1Gb eTT顆粒開盤隨即自0.96美元跳空至1.2美元，漲幅達25%，但價格高點僅維持近一周，之后短短兩周間（2/6-2/19）價格就一路下跌至0.87美元，價格與2月時高點1.21美元相比，跌幅達28%，也跌破了DDR2 1Gb eTT的一月均價0.98美元，但周五DDR2 1Gb eTT顆粒價格再次演出急漲行情，顆粒價格上漲至均價0.96美元，漲幅達10%，而DDR2 667Mhz 1Gb僅小漲4.7%，價格落在0.89美元左右，從現貨顆粒價格的急漲急跌也反應出DRAM產業的整并與退出市場與否的怪異情況。

    根據現貨市場來分析，近期由于奇夢達宣布破產保護后，全球產能有機會再減10%約100萬片的水位，全球減產將逾32%，更直逼2006年投片量的水平，而臺系DRAM廠減產幅度更高達50%，如以供應現貨顆粒為主的力晶投片量目前僅剩約3萬片至4萬片，茂德剩約不到2萬片，也讓現貨顆粒DDR2 1Gb eTT價格在春節后迅速攀升至1.21美元，但隨后茂德可轉債問題一直懸而未決加上時處PC產業傳統出貨淡季與合約價格并未出現大幅度的反彈，市場回歸基本面價格亦迅速下修至0.85美元低點。

    而在合約市場方面，由于二月初的現貨顆粒價格大漲逾25%，也讓二月上旬的合約價格上漲逾5%，DDR2 1GB與2GB的平均內存模塊價格落在8美元與16美元左右，但隨著現貨顆粒價格不斷走跌與部份PC OEM已將第一季整季的合約價談定，也讓二月下旬合約價僅以持平坐收，難以維持DRAM廠所希望的反彈行情。集邦科技認為唯有等到2月底臺灣政府對于拯救DRAM產業的草案出爐，臺系DRAM廠的整并與退出才會有更明確的方向，無論是美光陣營或是爾必達陣營出線，將會牽動全球DRAM市場未來的布局。

    雖然各大廠商有減產計劃和奇夢達的推出，但對于內存價格的回升收效并不大，而且造成了暴漲又暴跌的怪異現象。無論如何，這種結果說明了目前的供需關系依然很不平衡。春節期間的價格暴漲倒很像是回光返照。DRAMeXchange認為，在困難的上半年，DRAM產業仍有大轉折的變化，如廠商退出市場或進一步的整合。之后，方能期許DRAM市場邁向健康的復蘇。也就是說，僅僅奇夢達破產，還是不夠的，下一個就看是誰死，才能對行業市場起到更良性的作用。

對抗：由產業升級到地區？

    有資料指出，中國臺灣省“經濟部”擬新的架構在1個月內公布，在該部門績效考核中，將列入內存晶片產業救助內容以及救助成果，并將組織相關部門協調企業之間的合并，以徹底改造臺灣地區存儲晶片企業的體質。

　　尹啟銘在臺灣“行政院”表示，當局將發基金2000億元新臺幣的資金入主臺灣省DRAM大廠并推動產業橫向整合。對此，力晶半導體相關人士分析，在奇夢達破產后，韓系廠商三星和海力士會自然形成第一聯盟，而美國美光與日本爾必達也正積極尋求組成第二聯盟，臺系記憶體廠則會為形勢所迫組成第三聯盟，這樣一來，三方割據的局勢就有可能形成，而這也是一場從產業升級到地區對抗的變革。

　　對于目前政府援手存儲器廠商的局面，Gartner副總裁Andrew Norwood對外表達了自己的見解，他警告：“輿論持續報導記憶體供貨商的吃緊財務狀況，并預測政府會出面援助那些廠商，但各政府對記憶體產業的廣泛援助將會是一場災難。這種舉動只會延長衰退，而不是逼讓記憶體供貨商面對現實，從而進一步想辦法減少產能或是尋求整合?！?/P>

    我們可以看到，內存芯片上游廠商，已經逐漸形成了按地區劃分的韓系、日美系和臺系三大集團，甚至有時候各地區政府都計劃參與進來援助廠商?？梢韵胍娺@個行業確實已經到了危機邊緣，單獨的廠商即便是像三星這樣集團實力雄厚的巨頭也很困難。同時，廠商們的競爭比較殘酷，也就是我們后面要說的耐力戰。

出路：耐力戰的猜想，看誰先死？

    根據資料和廠商傳來的消息，目前內存行業其根本的問題仍然是產能過剩。即便有奇夢達的破產，各廠商都不愿意大規模減產。這其中有多方面的原因，很重要的一點，在于內存芯片產業的競爭現在就是耐力戰，看誰能挺過寒冬期。說得更明白一點，就是靠自己的實力撐著，看誰撐的時間長，等競爭對手倒閉一部分，等市場需求大了，供需關系平衡了，就能賺錢了。

    而且，自從內存芯片價格跌破變動成本后已經很長一段時間了，據說廠商現在是產量越大，虧得越多。是否事實姑且不說，既然現在的廠商都已經挺了這么長時間，現在再退出也太虧了。就是咬牙也要堅持等待勝利的時刻，就等著實力不足熬不過去的廠商破產，春天就來臨了。

    耐力戰中，最后的勝利者才是市場的真正主導者。有消息指出，現在已經有內存芯片大廠已經在為內存景氣恢復后做準備了：

    LIG證券研究員崔勝勛指出，三星收購閃存卡企業晟碟(SanDisk)、海力士投資入股臺灣茂德、爾必達在中國新建工廠等，都顯示記憶體產業前三甲均在為半導體市場恢復景氣做準備?！熬皻饣謴秃螅袌稣加新矢叩钠髽I占據優勢將是理所當然。海力士、爾必達、美光為了繼三星電子之后，占據DRAM市場占有率第2的位置，2009年依舊將展開激烈競爭?！?/P>

    可以看出，各大巨頭廠商事實上并不愿意下狠手減產。耐力戰可能還會持續比較長的時間，這其間可能會有一些廠商陸續破產。直到市場供需關系恢復正常為止。

消費者：樂得便宜

    不從根本上改變目前市場的供需關系，內存就缺乏漲價的根本基礎。因此，年初的漲價只能是暫時的，之后內存幾個的大幅度回落也只是時間問題。而對消費者來說，漲價影響也只能是暫時的，內存總的趨勢還是價格不斷下跌。

    雖然對內存芯片廠商來說，目前可以說是一個寒冬期。但是對于消費者來說，卻可以說是一個黃金時期——能夠以如此便宜的價格購買大容量的內存。以現有的Vista系統來說，想要流暢各種游戲，多窗口多程序并行執行，2GB內存顯然不夠，4GB變成更多人的首選。現在配4GB DDR2內存只要200出頭（08年下旬則只要200不到更低），這個價格相當長一段時間內還很有可能繼續下跌。

    當然，從長遠來說，一個健康、供求平衡的市場對消費者更有利。廠家掙不到錢甚至虧損，意味著這個行業缺乏持久性。舉例來說，如果內存芯片廠商最后競爭的結果是合并和壟斷，那么未來的消費者是否還能買到便宜的內存和存儲卡，就將劃上一個大大的問號。

    只是，那也許是很長一段時間以后以后才會出現的事情，而且也不是消費者可以左右的，眼前的內存和存儲卡便宜卻是實實在在的事情。將來的事情，就留待將來再說了。■<