解讀：中興“史上非常好的”一季度財報說明了什么？

　　4月27日，籠罩在美國出口禁令陰影下的中興通訊發布了2018年第一季度財報。數據顯示，中興通訊業績保持強勁增長勢頭，實現營收288.80億元，同比增長12.18%;凈利潤16.87億元，同比增長39.01%。營收和凈利雙雙創下歷史新記錄，對此，路透社評價為中興“史上非常好的”一季度財報。那么，中興靚麗財報的背后反映了什么問題?如何看待中興一季度財報?美國的制裁將對中興業績產生哪些影響?

　　逆勢增長彰顯巨大發展潛力

　　今年是通信業青黃不接的淡季。從全球范圍看，4G網絡建設進入尾聲，5G還在研發和試商用過程中，運營商資本開支普遍下滑。主要通信設備商一季度業績大多表現平淡甚至不佳。中興通訊的一季度業績非常靚麗，遠遠超出了行業整體發展水平，顯示出巨大的發展后勁。

　　目前在全球四大電信設備商中，中興通訊排名第四 ，規模略遜于諾基亞和愛立信。但搶占5G先機的中興通訊正在迅速趕超。2018年第一季度，愛立信和諾基亞的營收仍在下滑，中興通訊卻實現了兩位數增長 。數據顯示，中興通訊營收規模已達到愛立信的91%、諾基亞的76%。中興與諾基亞和愛立信的差距正在急劇縮小。按照這樣的發展勢頭，再有一年甚至更短的時間，中興完全有希望提升座次，重新改寫全球電信設備產業格局。

　　然而令人痛心的是，中興通訊當前遭遇美國商務部激活拒絕令，正常的生產經營面臨重大不利影響。而這種影響究竟有多大，在一季度報告中中興表示截至目前尚無法完成全面、準確的評估和預測。中興通訊目前也無法預測2018年初至下一報告期期末的財務狀況和經營成果。通俗一點說，目前的一季度財報是在沒有考慮美國激活拒絕令的情況下的數據，而在激活拒絕令的情況下，包括一季度以及后面幾個季度的一切財務數據都有可能產生變數。可見美國拒絕令的殺傷力之大，仍是中興繼續前進道路上的一只“攔路虎”。

　　高強度研發投資釋放增長紅利

　　能夠在行業整體不景氣的大環境下逆勢增長，歸功于中興通訊多年來對核心技術 的研發投資，形成了強大的產品和解決方案核心競爭力。2017年，中興通訊研發投入達129.6億元，占收入比重約11.9%;今年一季度中興通訊研發投資為34.31億元，保持 11.9%的投入比重。一季度取得驕人的業績，正是創新釋放的增長紅利。

　　在專利 方面，中興通訊是中國精品連續八年國際專利申請量位居全球前三名的企業。其中2011、2012、2016年位居全球先進，2017年以2965件國際專利申請量位居全球第二。

　　截至2017年12月31日，中興通訊累計擁有6.9萬余件全球專利資產，終端專利申請超過2萬件，已授權專利資產超過3萬件。其中，4G LTE標準必要專利超過815件，全球占比超過13%，5G戰略布局專利全球超過2000件。依靠強大的專利儲備，中興通訊近年來連續5次贏得同美國相關企業的專利訴訟。

　　在芯片 領域，中興通訊主要產品的核心零部件大量使用自主研發設計的專用芯片，但還有不少通用器件不可避免地需要外購。這是通信業高度全球化、產業鏈分工高度專業化帶來的客觀現象，能力再強的企業也無法“包打天下”。其實，中興是持有芯片專利最多的中國企業，能夠生產100多種芯片，整體實力位居中國芯片設計企業前三強。

　　遭美國出口禁令制裁后，中興通訊強調將進一步加大研發投入，增強技術創新能力。在代表通信業未來的5G核心技術領域，中興通訊已組建超過4500人的無線研發隊伍，每年專項投資達30億元，是全球5G標準研究的主要貢獻者之一。就在不久前，中興打通了基于3GPP R15標準的國內第一個5G電話。在推進全球5G商用方面，中興通訊處于業界領先位置，扮演了產業“先鋒”的重要角色。

　　將合規視為企業戰略基石

　　此次美國商務部做出了激活拒絕令的嚴厲處罰決定，業界普遍認為，這是美方將細微問題無限擴大化，“項莊舞劍，意在沛公”，其矛頭所指，是包括5G在內的整個中國高科技產業。

　　中興通訊董事長殷一民在內部信中指出，美方無視中興過去兩年在遵循出口管制合規方面的艱苦努力、巨大投入和長足進步，在相關調查尚未結束之前，執意對公司施以最嚴厲的制裁，對公司極不公平。中興將通過一切法律允許的手段維護自身的合法權益。5月1日，中興通訊發布公告稱，“本公司收到BIS的指引，內容有關美國商務部接受并審議本公司提交的補充資料的程序。本公司預計將按照上述程序向BIS提供資料。本公司將在必要的情況下考慮采取相關美國法律下可采取的行政或法律措施。”

　　殷一民同時強調，合規是中興通訊的戰略基石和經營前提及底線 。僅2017年中興就投入超過5000萬美元用于出口管制合規工作，并計劃在2018年投入更多資源。“即使在拿到拒絕令的今天，中興通訊依然以全球一流出口管制合規企業的標準自我要求。”殷一民指出。

　　經過30年多年發展，中興通訊已占全球電信設備市場10%以上份額，業務遍及全球160多個國家和地區。如果美方繼續執行拒絕令，受傷害的不僅是中興，其全球電信客戶、合作伙伴以及廣大消費者的利益也必將受到傷害。美國媒體報道稱：“限制令不僅危及中興，也傷害了中興通訊的合作伙伴，其中包括許多美國公司。這些美國公司有谷歌，德州儀器，康寧公司和高通公司等。該公司在美國智能手機市場也占有10%的市場。”

　　自美國拒絕令發布之后，中興是正常經營業務受到極大影響，造成的損失無法估量，但中興仍在相關法律允許的范圍內，盡最大努力維護廣大用戶、合作伙伴和消費者的利益，8萬名中興員工仍在堅守崗位，團結一致，共渡難關。中興通訊強調：堅持以合規為公司戰略基石的決心絕不動搖，將付出最大努力，履行對包括美國在內的全球數百個運營商客戶、數以千計的合作伙伴和供應商、數以億計終端消費者用戶的責任。

　　目前中美貿易洽談正在進行，中興事件何去何從，將拭目以待。